Три двигателя на инфлацията Business.dir.bg

През десетилетието от 2010 до 2020 г. сме свикнали с относително бавен ръст на потребителските цени.

Между 2010 и 2020 г. сме свикнали с относително бавен ръст на потребителските цени, особено в сравнение с бързия растеж на заплатите и доходите като цяло. Въпреки това, през последните няколко месеца, значително увеличение на цените отново изведе този въпрос на преден план. Тази промяна се дължи на няколко взаимосвързани фактора – цените на суровините, „отложената инфлация“ и политиките на централната банка.

Първо, инфлацията далеч не е хомогенна – 3% годишно увеличение на общия индекс на потребителските цени през юли не показва реалното въздействие на увеличението на цените върху бюджетите на домакинствата. Причината за това е много различната динамика на цените на различните стоки и услуги – докато в сравнение с юли миналата година ръстът в транспорта възлиза на 14,4%, в хранителните стоки ръстът е 1,8%, а в дрехите дори има лек спад , от 1,1%. На по -ниското ниво на агрегиране виждаме основните двигатели на растежа на цените – на годишна база индексът на животински и растителни масла се е увеличил с цели 25%, газообразни горива – с 47%, горива и смазочни материали за личен транспорт – с 25%. %, топлина – с 13%. Много по -бързият растеж на бюджетите на домакинствата в тези ключови групи (заедно с много високите цени на жилищата в големите градове) също обяснява защо този път тази тема е в центъра на обществения дебат.

Трудно е да се даде приоритет на факторите, които доведоха до повишаване на потребителските цени през последните няколко месеца. На фона на значително увеличение на обема на гориво и енергийни превозвачи, не може да не се спрем на голямото увеличение на цените на суровините на международните пазари. От началото на годината средните цени на петрола са се удвоили почти до 70-75 долара за барел, а подобна тенденция се наблюдава и за природния газ. Те обаче до голяма степен зависят както от обема на производството, така и от редовните доставки на суровини. Трябва също така да имаме предвид въздействието на цените на енергията върху почти всички потребителски стоки – когато транспортните разходи се увеличават поради по -скъпите горива, това се отразява на крайната цена в склада на всичко. Не трябва обаче да забравяме, че цените на петрола са се повишили значително, но в сравнение с рязкото сриване през 2020 г. по време на първата вълна от пандемията и последвалата практическа блокада на транспорта, търговията и промишлеността. В дългосрочен план цената на петрола е частично сравнима с цената на 2018 г., но значително по -ниска, отколкото в периода от 2011 г. до 2014 г.

В този смисъл по -високата инфлация през последните няколко месеца може да се разглежда и като функция на много по -бавния й темп през последното десетилетие. Въпреки страховете (и опитите за налагане на ценови контрол), дори през кризисната 2020 г. потребителските цени не показват особена динамика, а в периода 2014-2016 г. дори спад. В България и в цяла Европа някои дефлационни тенденции бяха подкрепени от остатъчните ефекти от световната финансова криза през 2008 г. и последвалата дългова криза в еврозоната. В същото време доходите на домакинствата се повишиха, което доведе до увеличаване на покупателната способност. Следователно увеличеното търсене повишава нивото на цените. Въздействието на отложеното потребление през кризисните месеци, когато разходите на домакинствата бяха насочени главно към основни нужди, не е незначително. Комбинацията от тези два фактора означава, че покачването на цените, което наблюдаваме днес, е един вид „отложена инфлация“.

3e-news.net

В средносрочен план обаче най -важният фактор е увеличаването на паричното предлагане. Кризата подтикна правителствата в Европа да „развързват портфейлите си“ масово, но това означаваше много по -висок бюджетен дефицит, който беше почти безкрайно финансиран с новосъздадени пари от ЕЦБ. Подкрепата за нови държавни разходи чрез планове за възстановяване, които отново ще бъдат финансирани от нов дълг на международните пазари, също започна отделно. Това неизбежно води до повишаване на потребителските цени като забавен, вторичен ефект. Мерките за увеличаване на приходите, инициирани и представени от предишното правителство като временни и антикризисни, имат подобно въздействие, сега изглежда, че всички страни предлагат едновременно различни увеличения от осигурителните фондове и държавния бюджет. Тъй като периодът след кризата ще бъде белязан от високи държавни разходи за възстановяване на икономиката, този фактор вероятно ще доведе и до по-високи потребителски цени.

Отрицателните последици от ускореното увеличение на цените са повече от очевидни – те разяждат спестяванията на пари, намаляват покупателната способност и ограничават способността на предприемачите да планират в дългосрочен план. Важен въпрос, който тревожи всички, е дали има риск от хиперинфлация и сценария от средата на 90-те години; Въпреки това, до 2021 г. този въпрос ни води към действия от страна на Европейската централна банка и по -общо от големите централни банки като цяло.

Source