Най-голямата дилема за централните банки: жилищни балони

Повишаването на цените на жилищата по света се превръща в ключов проблем за централните банки, които рано или късно ще трябва да прекратят кризисната подкрепа за икономиката, пише Bloomberg.

Ако премахването на стимулите е твърде бавно, рискът от инфлация на пазара на недвижими имоти се увеличава и заедно с това се тревожи за дългосрочната финансова стабилност. Прекаленото намаляване на помощта е изпълнено с пазарни сривове и заплаха от възстановяване от пандемия.

Спомените за предишната криза, започнала на жилищния пазар, все още са кристално ясни в съзнанието на централните банкери. Ето защо недвижимите имоти са начело на дискусиите за затягане на паричната политика днес.

Служителите на Федералния резерв, които предпочитат да намалят програмата си за покупка на облигации, посочват цените на жилищата като една от причините за този ход. По-специално, те обмислят закупуване на ипотечни облигации, за които някои се страхуват, че допълнително ще подкрепят търсенето на и без това горещия пазар.

През следващите седмици централните банкери от Нова Зеландия, Южна Корея и Канада ще се срещнат, за да определят своите политики. Нарастващите цени на жилищата във всяка страна оказват натиск върху решенията, които ще забавят растежа и ще направят недвижимите имоти достъпни за обикновения работник.

Централната банка на Нова Зеландия е изправена пред най-горещия пазар на жилища в света, според Bloomberg Economics. Неговият мандат наскоро включваше цените на жилищата.

Изправена пред критики за ролята си в повишаването на цените на жилищата, Централната банка на Канада се готви да бъде сред първите в развитите страни, които предприемат стъпки за затягане.

Централната банка на Корея предупреди миналия месец, че жилищата са „значително надценени“ и че тежестта на ипотеките върху домакинските бюджети нараства експоненциално. Влошената ситуация с коронавируса обаче може да има по-голямо влияние върху решението.

В Европа централната банка даде да се разбере, че ще вземе предвид разходите на собствениците на жилища при измерване на инфлацията. На острова банкерите също изразиха загриженост от покачващите се цени на имотите. Същото се случва и в Северна Европа.

Пандемията допълнително напомпа балона на недвижимите имоти в Европа

Политиците търсят новаторски начини да подкрепят предложението, но техните ходове са твърде плахи.

Банката за международни разплащания, известна още като „централната банка на централните банки“, предупреди в доклад от миналия месец, че цените на жилищата се покачват твърде бързо по време на пандемията и секторът е уязвим от промяна в паричната политика.

Очаква се паричното затягане да бъде постепенно в повечето страни, но точното изпълнение на плана, без да се вземат решения за ипотечни кредити, ще бъде огромно предизвикателство, според Казуо Мома, който ръководеше паричната политика в централната банка на Япония.

Липсата на мерки обаче поражда собствени опасения. Анализът на Bloomberg Economics показва, че на пазарите на недвижими имоти вече светят същите предупредителни лампи, както преди 2008 г.

Централните банки имат на разположение други инструменти, включително ограничение на размера на заемите спрямо стойността на имотите и други макропруденциални мерки. Но няма гаранция, че подобни мерки ще бъдат успешни, тъй като недостатъчното пазарно предлагане и правителствената данъчна политика също имат значително въздействие.

Друга възможност е цените на жилищата да се изравнят. Във Великобритания например те паднаха за първи път от пет месеца – знак, че пазарът губи скорост. Но това не е навсякъде – в най-голямата икономика в света търсенето остава високо въпреки рекордно високите цени.

Въпреки че предизвикателството за централните банки не е лесно, може да не е късно, за да се избегне нова криза. Търсенето от купувачи на жилища все още е по-високо от спекулативното. Банките също не показват признаци на кредитиране, както преди последната криза. „Ако цените на жилищата се повишат поради промени в търсенето спрямо предлагането, това може да не предизвика криза като предишното увеличение на цените. Но проблемите ще възникнат по-късно, тъй като за младите хора ще бъде все по-трудно да получат жилище “, каза той. казва Джеймс Померой, глобален икономист в HSBC Holdings.

Source