Ликвидната заплаха дебне пазарите през 2022 г. :: Investor.bg

Снимка: Bloomberg.

Връщаме ли се към влака на ужасите след почти две години стабилни печалби на фондовите пазари? Отговорът е, че поради по-високите нива на дълга, намаляващата ликвидна подкрепа за пазарите на централните банки и нарастващите индексни фондове, каза за Financial Times Майкъл Хауъл, управляващ директор на Crossborder Capital и автор на Capital Wars: Растеж в глобалната ликвидност.

Само две неща наистина имат значение за инвестицията: колко пари има в системата и как се разпределят. Покачването на цените на акциите допълнително потвърди, че и двете концепции са много устойчиви.

Някои може да твърдят, че това винаги е било така. Добре, но трябва да се запитаме дали сме достигнали точка, в която тази устойчивост се превръща в много по-сериозен и по-институционализиран проблем. Мисля, че сме там.

Ние оценяваме, че глобалната ликвидност – количеството пари и заеми, циркулиращи на световните финансови пазари – тества нивото от 172 трилиона долара. долара. Тази цифра е източник на всички видове ликвидност, включително централни банки, традиционни търговски банки и така наречените банки в сянка, които доставят краткосрочен дълг и валутни деривати.

Това отразява думите на Хенри Кауфман, бивш икономист в Salomon Brothers: „Парите имат значение, но кредитът има значение“.

След финансовата криза Съединените щати и Китай бяха двата доминиращи доставчика на ликвидност, но тъй като международното финансово присъствие на Китай е малко, действията на Америка са много по-важни за глобалните пазари, особено по време на кризи.

Научете за важността на глобалното финансиране в долари и разширяването на линиите за подкрепа на валута между централните банки за осигуряване на достъп до обезпечени с валута средства в САЩ по време на извънредна ситуация. Ние оценяваме, че тези действия, заедно с почти 60% скок в размера на балансите на централните банки (до повече от 30 трилиона долара), са довели до 30% увеличение на глобалната ликвидност от началото на 2020 г.

Тези числа обаче са засенчени от огромна купчина дълг, който според нас надхвърля 300 трилиона долара. долара (три пъти над световния БВП) и оказва натиск върху световната икономика.

Проблемът е, че дългът в крайна сметка трябва да бъде изплатен или, по-вероятно, рефинансиран. Ако приемем среден падеж на дълга от пет години, годишният проблем с рефинансирането е 60 трилиона долара, което изисква баланс или, с други думи, ликвидност.

Source